국도화학

장기 하락추세에서 3분기 영업이익이 급감하고 52주 바닥권까지 밀려, 지금은 매매할 자리가 없다.

지금 움직이는 재료

3분기 연결 영업이익은 48억 원으로 1년 전보다 55.4% 줄어 컨센서스를 밑돌았다. 이익률은 1.1%까지 내려갔다. 증권사들은 환율과 원가 부담을 이유로 눈높이를 낮췄고, 하나증권은 목표가 43,000원, 신한투자증권은 41,000원을 제시했다. 4분기에는 개선될 것이라는 전망이 나왔다. 2026년 영업이익 추정은 705억 원으로 32.5% 늘지만, 2027년은 648억 원으로 8.1% 줄 것으로 본다. 10월 말에는 종속회사 국도인터내셔널에 500억 원을 출자하고, 이 회사의 1,000억 원 규모 제3자배정 유상증자도 결정했다.

주가와 수급

주가는 1년 등락 범위의 바닥권으로 내려왔다. 52주 최고가보다 32% 낮은 30,400원이다. 직전 저점 36,000원을 내줘 이제 그 가격이 반등을 막는 자리가 됐고, 최근 전고점 38,750원을 넘지 못한 채 전저점 29,350원 부근까지 밀렸다. 50일선 아래에서 거래되며 단기 이격이 큰 낙폭 과대 구간이다. 수급은 개인과 외국인이 파는 모습이다. 외국인은 8월 11일부터 팔았고, 개인은 최근 60일 내내 순매도였다. 반면 기타법인은 최근 20일 13억 원을 사들였지만 추정 매수평균 단가 기준 약 2% 손실 구간이다. 외국인과 기관의 20일 매수 평균 단가도 지금보다 10% 안팎 높다. 가치는 최근 4분기 PER 5.3배, 추정 PER 6.8배, PBR 0.3배, ROE 6.04%로 낮은 편이다.

테마 · 업종 속 위치

코스피 화학 업종은 46개 업종 가운데 22위이고 단기 하락추세다. 국도화학은 업종 내 시가총액 45위로 중간 규모다. 최근 1개월 동안 19.8% 내려 업종 101종목 가운데 상승률 82위로 하위권이고, 3개월도 87위로 낮다. 같은 기간 시장이 16.6% 내려 낙폭은 시장보다 컸다. 진양화학은 1개월 80.5%, 3개월 220.7% 올라 업종 1위를 달리고 있어 격차가 크다. 주력 테마는 정해지지 않았다.

매매 전략

단기

위험 관리가 먼저인 자리다. 종가가 최근 20거래일 저점 29,350원 부근에 있고, 하루 평균 변동폭이 3.7%여서 흔들림도 크다. 거래가 늘며 내린 날이 최근 25거래일 동안 3일 나온 만큼 이 저점을 지키는지가 먼저다. 저점을 거래를 늘리며 되찾는 반등이 나오는지가 첫 신호다.

중기

신호를 기다릴 자리다. 장기 하락추세 속에서 직전 저점 36,000원을 내줬고, 반등이 나와도 그 가격에서 막히기 쉽다. 36,000원을 거래와 함께 되찾기 전까지는 하락추세가 이어진다고 보는 시각이 많다.

확인할 가격과 조건

• 최근 20거래일 저점 29,350원을 지키는지
• 직전 저점 36,000원을 거래와 함께 되찾는지
• 외국인 순매도가 멈추고 순매수로 돌아서는지

놓치면 안 될 위험

4분기 개선 전망이 실제 실적으로 확인되지 않으면 눈높이가 더 낮아질 수 있다. 2027년 영업이익 추정도 줄어드는 방향이다. 외국인과 프로그램 매매가 함께 팔고 있고, 매수 평균 단가가 지금보다 높은 주체가 많아 반등할 때마다 본전 매물이 나올 수 있다. 종속회사 출자와 유상증자는 재무 부담으로 읽힐 여지가 있다.

2026년 10월 30일 종가 기준